看点：理财公司管理规模洗牌 含权产品与代销渠道成胜负手
伴随多家理财公司上半年理财业务报告的披露，相关机构上半年末管理规模已明晰。中国证券报记者综合这些公司理财业务报告及其母行半年报数据，梳理出银行理财行业最新经营情况。上半年，股份行理财公司管理规模强势增长，占据了行业管理规模前四名的位置。其中，信银理财反超兴银理财，管理规模排名升至第二位。而国有大行理财公司的管理规模增长面临一定挑战。在驱动规模增长的因素中，含权类产品布局和代销渠道拓展的重要性持续凸显。
信银理财规模反超兴银理财
【资料图】
股份行理财公司上半年管理规模强势增长。截至上半年末，理财行业管理规模前四名全部为股份行理财公司，分别是招银理财、信银理财、兴银理财和光大理财。其中，招银理财管理规模27387.63亿元，较年初增长3.6%，位居理财公司管理规模榜首。
上半年末，信银理财管理规模24943.72亿元，规模反超兴银理财，行业排名升至第二位。上半年，信银理财着力推动含权类产品布局，截至上半年末，含权类产品存续规模6379.04亿元，较上年末增加3004.43亿元。
而兴银理财上半年末管理规模22819.65亿元，较上年末下降6.14%。从细分产品类别来看，上半年固收类产品规模下降1771.06亿元，是导致兴银理财管理规模下降的主因。虽然管理规模出现波动，但兴银理财上半年营业收入和净利润实现“双增”，分别同比增长4.83%和4.20%。
国有大行理财公司的管理规模增长面临一定压力。与年初相比，仅中邮理财上半年末管理规模实现增长，其余国有大行理财公司管理规模均出现下滑。据邮储银行2026年半年度报告，截至上半年末，中邮理财产品规模14388.97亿元，较上年末增长9.24%，增量、增速位居行业前列。该公司上半年客户服务更加深入，累计开展近1700场渠道协同、产品培训等活动，覆盖近60万人次。
含权类产品重要性凸显
从上半年理财公司管理规模变动可以看出，含权类产品规模的增减变化，对机构整体规模走势的影响愈发突出。中信证券首席经济学家明明表示，近年来，各期限国债收益率中枢整体下移，且今年以来同业存单利率维持低位运行，低风险资产收益空间进一步收窄。单纯依靠债券票息、存款及同业存单利息稳住产品收益的难度上升，理财机构必须加快拓展“固收+”收益增强策略。
中邮理财加大对权益类资产、公私募REITs、商品、金融衍生品等资产的配置力度，并在今年落地“固收+”指数期权、“固收+”指数收益互换等16种策略。另外，该公司持续开展港股IPO投资，截至6月末，累计完成港股新股投资(含基石投资和锚定投资)36笔，投资规模18.65亿元，2026年新投资的基石项目浮盈超75%。
多家理财公司打造了含权类产品特色品牌。如招银理财上半年丰富了“全+福”多资产多策略含权类产品品类，杭银理财打造“添益”微含权系列产品等。中信建投证券银行业首席分析师马鲲鹏表示，理财公司正在加快布局多资产多策略产品，各家公司也在打造自身差异化产品优势。从未来发展趋势看，产品品类的完善程度将成为理财公司打造中长期竞争力的关键要素，工具型大单品与差异化费率将加速普及。
行外代销渠道持续拓展
拓展行外代销渠道依然是多家理财公司渠道管理的重要工作。中邮理财第三方代销扩面提速，累计签约62家行外代销渠道，同时邮储银行已准入合作24家理财公司，上架各类理财产品超2300只，形成供给充足的全品类理财货架。华夏理财高度重视渠道拓展，截至上半年末，行外代销机构229家，比上年末增加58家。
据银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告(2026年上)》，2026年上半年，理财公司合作代销机构数量较年初有所增长，除母行代销外，2026年6月全市场有656家机构跨行代销了理财公司发行的理财产品，较2025年12月增加63家。国信证券研究所非银负责人孔祥表示，2026年，理财公司将在行外代销渠道尤其是覆盖下沉市场的渠道中形成核心的业务增量。
