实时焦点：白酒报表加速出清 供需拐点临近修复可期
2026-09-03 16:32:42 来源：中财网
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CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年上市酒企营收、净利分别同比下降7.1%和8.3%，单季度Q2降幅扩大至-18.0%和-21.4%；销售回款同比降22.5%，渠道库存普遍见顶回落，去库节奏加快。基本面来看，高端酒龙头韧性凸显，贵州茅台多次提价稳住千元价格带，五粮液低基数下利润高增；今世缘、迎驾贡酒、金徽酒等区域龙头逆势增长，分别受益于省内份额提升、洞系列势能上扬及产品结构优化。
近期机构研报指出，行业正经历主动报表出清，最差业绩阶段或已过去。研报认为，大幅出清叠加低基数，若消费边际回暖，业绩修复弹性将显著释放。研报指出，贵州茅台市场化改革深化、动销超预期，提价直接增厚利润，估值有望加速上修；迎驾贡酒、今世缘、金徽酒因业绩逆势增长，估值修复空间明确；泸州老窖、山西汾酒等品牌力强、改革推进的标的亦具配置价值。
